香港金融管理局在全球经济分化中审查货币发行局操作

香港金融管理局（HKMA）近日公布了2024年7月5日召开的一次外汇基金咨询委员会货币发行委员会次委员会会议记录。据香港金融管理局称，讨论的主要议题为港元（HKD）的稳定性及更广泛的经济形势。

货币发行局操作

在2024年4月25日至6月25日的复审期间，港元兑美元（USD）在7.7987至7.8294的窄幅区间内交易。港元汇率在4月下旬至5月中旬间因红利相关资金需求和活跃的股票市场活动而走强，随后基本保持稳定。港元同业拆息持续跟随美元利率，主要受本地供需动态影响。总结余维持在约450亿港元左右，兑换承诺没有被触发。贴现窗使用没有异常情况，表明港元外汇和同业拆息市场的交易顺畅有序。

货币基础在复审期结束时增加至19,175.1亿港元。根据货币发行局原则，货币基础的所有变化均由外汇储备的变化完全匹配。

监控风险和脆弱性

次委员会指出，先进经济体（AEs）之间的经济发展不同步，各国央行政策因不同的增长和通胀趋势而各异。尽管美联储因持续的通胀和强劲的就业增长在6月保持了其立场，但一些AE央行开始降低利率。美联储的“高位维持”前瞻指引可能继续强化美元并影响新兴亚洲经济体的汇率。此外，全球高利率可能挑战资产估值和私营部门的信用质量。

在中国大陆，经济复苏仍不均衡，表现为强劲的外贸但疲软的国内需求和低迷的房地产市场活动。市场情绪在4月政治局会议后更具支持性的政策基调下有所改善，包括减少住房库存的承诺。然而，由于地缘战略环境复杂，前景依然挑战重重。

香港的经济活动在2024年第一季度扩张，主要受到商品出口大幅增加和全球科技周期上行的推动。尽管2024年本地经济预计将以温和的步伐复苏，但面临与美国政策利率路径、全球经济前景和地缘政治紧张局势相关的风险和不确定性。尽管在2月底政策放松后住宅市场交易活跃，但5月新楼盘以有竞争力的价格推出以及对美国政策利率路径的不确定性重燃，市场情绪转向谨慎。商业房地产市场，特别是办公楼部分，依然低迷。

香港金融管理局
2024年8月16日