探索以太坊质押的复杂性

随着区块链网络的不断发展，以太坊质押引起了广泛关注。根据Galaxy的一份全面报告，以太坊利益相关者必须在充满机遇和风险的环境中前行。这份报告是三部分系列中的第一部分，深入探讨了包括再质押和流动性再质押在内的各种质押活动。

以太坊质押概述

截至 2024 年 7 月 15 日，以太坊 (ETH) 持有人已质押超过 1110 亿美元的以太坊，占 ETH 总供应量的 28%。这种质押量通常被称为以太坊的“安全预算”。质押者通过协议发行、优先提示和最大提取值 (MEV) 获得奖励，同时通过质押为网络提供安全保障。然而，质押的高需求促使开发人员考虑通过修改发行政策来管理这种趋势。

质押者类型

以太坊上有六种主要类型的用户通过质押获得奖励。委托质押者将其 ETH 委托给专业的质押节点运营商，占据了数量最多。像 Lido 的流动性质押协议也在其中扮演了重要角色，大约 29% 的总 ETH 质押通过此类平台委托。

质押风险

质押的风险因使用的方法而异：

• 直接质押：涉及运行专有的质押硬件和软件，风险包括质押处罚和削减。
• 委托质押：将 ETH 委托给其他实体，增加了对手方风险。
• 流动性质押：将 ETH 委托并接收流动性代币，增加了流动性风险。

监管风险也非常突出，特别是对于委托和流动性质押方法。协议风险包括离线节点的处罚、初始削减和相关削减处罚。

质押回报

质押者可以通过其质押的 ETH 存款获得约 4% 的年回报率 (APY)，其收益来源于新 ETH 发行、优先提示和 MEV。然而，由于质押的增加和网络交易活动的减少，过去两年的回报有所下降。

质押率预测

预计 2024 年以太坊的质押率将超过 30%。流动性质押服务简化了质押过程，绕过了正常的限制如入队限制。开发者正在考虑修改发行政策以遏制质押需求，保持网络平衡。

发行变化讨论

开发者正在权衡多种方案以降低以太坊的质押率，包括短期内减少质押收益和长期的质押比例目标。这些讨论颇具争议，因为存在关于质押提供者的盈利能力以及对拟议变更缺乏数据驱动分析的担忧。

结论

以太坊质押经济仍处于实验性和发展阶段。随着网络的进一步变化，利益相关者必须仔细评估与质押相关的风险和回报。不断扩大的利益相关者基础使得质押动态的频繁变化具有挑战性，但以太坊仍然是一个相对新的权益证明区块链，预计在未来几年会有显著发展。

欲了解以太坊质押的详细概述及未来预测，请阅读Galaxy的完整报告 here。