比特币市场出现降温，预计将出现大幅波动

比特币市场趋于平稳

根据 Glassnode 最近发布的报告，比特币市场在经历了几个月的高强度发行压力后，已经开始降温。在此之前，比特币的发行量曾一度达到历史最高点 (ATH)。尽管卖方活动有所减少，但资本流入仍然相对温和。然而，波动性的压缩可能暗示着更大的波动即将到来。

供应方放缓

强劲的比特币市场自然会吸引卖方的压力，因为较高的价格会促使长期持有者分销其持有的部分比特币。然而，3 年以上持有者的供应量仍在继续增加，这表明这部分持有者一般都在等待更高的价格，然后再与他们的比特币分道扬镳。截至本文撰写之时，超过一半的比特币供应在过去两年或更长时间内没有进行过链上交易。

追踪顶部重度

报告还利用URPD指标来评估成本基础与当前现货价格相近的比特币密度。由于相当多的硬币供应量（约 15.9% ）都略低于当前的现货价格，持续的需求流入有可能催化价格发现期。只有 1.1% 的流通供应量仍高于当前的现货价格。

波动性压缩

随着供应方压力和资本流入的减弱，市场转而使用波动性工具来支撑对下一步走势的预期。波动率继续压缩至通常在长期盘整后和市场大幅波动前出现的水平。

总结和结论

在成熟投资者向 7.3 万美元 ATH 密集分销后，卖方压力明显下降。这导致逆风和上方阻力减少，甚至只有适度的需求才能刺激积极的价格行动。与此同时，在更长的时间范围内，波动性继续压缩，同时在当前现货价格下方形成了密集的供应集群，这可能会提供一个稳健的基础。