比特币主导地位飙升至56%，长期持有者保持坚定

根据Glassnode Insights的数据，比特币（BTC）在加密货币市场的主导地位不断扩大，现在占据了总市值的惊人56%。数据显示，长期持有者在他们的信念中保持坚定，导致表面之下的积累压力显著增加。

市场概览

自2022年11月周期低点确立以来，资本越来越多地积累到数字资产风险曲线中的主要资产上。比特币的主导地位从2022年11月的38%猛增至今天的56%。第二大资产以太坊（ETH）的主导地位略有下降，过去两年下降了1.5%。同时，稳定币和更广泛的山寨币行业分别经历了9.9%和5.9%的更显著下降。

这种市场动态的变化进一步突显在主要资产之间的净资本变化上。比特币、以太坊和稳定币都表现出净正资本流入。尽管自3月份的历史新高（ATH）以来市场总体收缩，但只有34%的交易日看到了更大的30天美元流入。

长期持有者

长期持有者在最近的市场波动中每天锁定1.38亿美元的利润。这种出售压力表明了吸收供应和稳定价格所需的每日资本流入量。尽管市场条件波动，但过去几个月价格相对平稳，表明达到了某种形式的平衡。

长期持有者的实现利润/亏损比率保持较高，但从峰值显著下降。这表明长期投资者的获利活动正在降温。在2024年3月的ATH期间，这一指标达到了类似以前市场顶部的水平，表明未来价格可能上行。

心理关联

短期持有者则面临重大未实现的财政压力。短期持有者市场价值与实现价值（STH-MVRV）比值最近几周低于平衡值1.0，表示平均新投资者现在持有未实现亏损。STH-MVRV低于1.0的持续时间长，可以导致投资者恐慌增加，并可能引发严重的熊市趋势。

随着未实现亏损的增加，投资者最终屈服的预期也在增长。这种事件的特征是通过花费的硬币锁定的大量亏损。短期持有者花费输出利润比例（STH-SOPR）也低于1.0，表明新投资者在实现亏损时的活动。

导航投资者周期

在评估新投资者的相对未实现亏损指标时，可以明显看出，与历史屈服事件相比，未实现的财务压力程度相对较低。然而，已实现亏损却在缓慢增加，突显了市场的适度过度反应。

在循环价格低点期间，已实现和未实现亏损的幅度往往会飙升至总短期持有者持有量的10%至60%之间。目前，这些亏损的幅度与以前的主要底部形成事件相比相对较小。这表明投资者情绪受到的打击可能没有表面上看起来那么严重。

总结和结论

尽管市场投资者普遍存在不确定性，但资本继续流向比特币，导致其主导地位显著扩大。长期持有者保持坚定，显然更愿意持有并获取更多硬币。相反，短期持有者承担了最近的大部分损失，尽管锁定的损失程度表明市场下跌可能有些过度反应。

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