在流动性流入疲软的情况下，比特币面临持续压力
realtime news Mar 24, 2025 10:28
由于流动性条件紧张和投资者情绪低迷，比特币仍然容易受到下行压力的影响，ETF资金流出和市场谨慎行为仍在持续。
根据Glassnode最近的一份报告，比特币(BTC)似乎面临持续的下行压力，因为流动性流入仍然疲弱。分析指出，尽管一些投机活动持续存在，但整个加密货币市场保持了防御性态势。
市场概况
报告指出，流动性条件紧张和投资者情绪减弱是当前市场动态的关键因素。尽管现货市场活动表现出一些韧性，价格动能稳定且永久合约成交量差(CVD)转为正值，但整体市场参与仍然疲弱。现货交易量和CVD经历了数周的收缩，反映出购买兴趣减弱和市场谨慎行为。
交易所交易基金(ETF)市场也在关注之下，资金流出持续，交易量接近统计低点。这一趋势表明机构去风险化持续，尽管资金流出的强度有所减缓。
衍生品和链上活动
在衍生品市场，信号参差不齐。尽管期货未平仓合约在近期下降后已经稳定，但融资利率已显著跌破其统计范围，表明对加杠杆多头头寸的需求疲软。相反，期权市场活动有所增加，波动率价差保持在低位，25 Delta偏斜超过统计高点，表明投资者增加了下行风险对冲。
链上指标呈现出同样的谨慎态势。活跃地址、转账量和手续费收入继续下降，表明网络参与度降低和资本流入减少。流动性指标也反映了这一趋势，已实现资本增长放缓和热钱份额减少，表明投资者更加谨慎的立场。
盈利能力指标亦有所恶化，盈利供应比例及未实现净盈亏(NUPL)接近可能加大投资者压力和被迫抛售风险的水平。
结论
总体而言，尽管存在一些投机活动，市场的防御姿态因ETF资金流出、链上基本面减弱和期权市场对下行保护需求增加而得到加强。这种环境表明，除非流动性流入显著回升，否则比特币可能仍易受到进一步的下行压力。
欲查看完整分析，请参考原始报告 Glassnode。
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